熊市融券并不一定赚钱，即便整体行情已经进入下行周期，融券做空依旧属于高风险的进阶交易手段，普通投资者抱着熊市稳跌就可以稳赚的心态入场，反而很容易出现本金亏损的结果。融券的盈利逻辑十分清晰，交易者从平台借出币种，在高位卖出，等待币价下跌之后再低价买回归还，赚取中间的差价。但熊市只是大方向偏向空头，并不代表行情会开启一条直线向下的通道。加密市场全年二十四小时不间断交易，没有涨跌停限制，即便是深度熊市，中途也会频繁出现幅度较大的阶段性反弹。很多空头仓位就是死在熊市反弹行情之中，交易者看对了长期下跌趋势，却扛不住短期逆势拉升带来的亏损，最后被迫止损离场。
隐性持仓成本，是熊市融券被大多数散户忽略的一大亏损诱因。现货融券借币并不是免费的，交易所会按照小时收取借币利息，市面上多数币种年化融券利息大多处在5%‑20%之间，部分热度高、做空需求旺盛的币种利息还会进一步上涨。如果币价长时间横盘震荡，迟迟没有开启预期当中的下跌行情，持仓每一天都会产生额外成本。等到币种终于下跌，产生的价差收益很可能已经被利息、手续费、滑点消耗干净，最后落得不赚反亏。而使用永续合约做空的交易者，则需要时刻留意资金费率变化，熊市做空情绪扎堆的时候，资金费率经常转为负值，空方每隔八小时就要向多方支付一笔费用，长期拿空单持仓成本会越滚越高。
逼空行情也就是轧空风险，是熊市融券做空最致命的陷阱之一。当某一个币种空头持仓数量过多时，少量增量买盘就会推动币价快速上涨，上涨之后杠杆空头开始接连爆仓，爆仓会触发自动买回平仓的买单，进一步推高价格，由此形成价格上涨和空单清算互相助推的恶性循环，几分钟之内币价拉升5%至10%的行情在熊市当中并不少见。做多交易亏损有上限，资产最低价格只会跌到归零，但是做空亏损理论上没有天花板，币价上涨空间没有任何限制，一旦没有提前设置止损，损失会持续放大，甚至出现远大于本金的亏损，这也是融券和现货做多最本质的风险区别。
想要在熊市融券拿到正向收益，交易者不能单纯依靠大环境判断，更需要完整的交易规划。首先要区分趋势熊市和短期回调，优先选择已经确认破位、抛压充足的标的，避开热度较高、筹码集中的币种，降低遭遇逼空的概率。其次严格控制持仓周期，融券更加适合短线波段交易，并不适合长达数月的长线死扛空单，长时间持仓带来的利息成本，会不断压缩盈利空间。仓位管理和止损设置更是必不可少，尽量降低杠杆倍数，提前划定自己能够接受的最大亏损点位，不要抱有熊市行情一定会跌回来的侥幸心理。对于普通新手交易者来说，如果没有充足的盯盘时间和风险把控能力，熊市融券并不是稳妥的获利选择。
